磁谷科技产品结构单一价格持续下跌或引发不利后果

磁谷科技连续3年主营业务收现比低于0.7。2019年-2021年,磁谷科技营业收入分别为21,339.40万元、25,123.04万元、31,160.54万元,主营业务收入分别为20,830.80万元、24,542.82万元、30,137.97万元,销售商品、提供劳务收到的现金分别为13,489.99万元、15,181.30万元、18,809.33万元,主营业务收现比分别为0.65、0.62、0.62。去年,磁谷科技经营活动产生的现金流量净额同比下降85.16%,净现比降至0.12。以上同期,磁谷科技净利润分别为4,112.63万元、4,824.51万元、5,975.93万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,693.37万元、3,942.11万元、4,628.71万元,经营活动产生的现金流量净额分别为4,427.30万元、4,951.14万元、734.85万元,净现比分别为1.08、1.03、0.12。2022年1-3月,磁谷科技营业收入为2,404.6万元,同比下降24.89%;净利润为-344.13万元,上年同期为368.60万元;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-493.70万元,上年同期为23.18万元;经营活动产生的现金流量净额为128.71万元,上年同期为-566.07万元。

公司现阶段为何会出现净现比下降的情况?公司能否接下来保证不会继续亏损?公司现在现金流净额是否稳定?能否保证公司日常资金链条的供给?接下来公司会通过何种办法增加营收?

2019年-2021年,磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机销售收入占各期主营业务收入比例均在90%以上,产品结构较为单一。各期,磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机销售收入分别为20,648.84万元、24,355.82万元、28,335.81万元,占主营业务收入的比例分别为99.13%、99.24%、94.02%。磁谷科技的主营产品价格近2年连降。2019年-2021年,磁谷科技主要产品磁悬浮离心式鼓风机平均售价分别为37.27万元/台、33.09万元/台、26.76万元/台。2020年、2021年,磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机平均单价分别同比下降11.22%、19.14%。磁谷科技公司单价相对较低的小功率系列产品的销量及收入占比有所增加;2019年公司开始推出大功率系列新型号产品,由于新产品推广初期,客户定制化产品较多,导致整体售价较高;公司持续优化生产工艺和产品结构,导致单位成本下降,相应调整销售单价。

公司产品价格持续下跌,究竟是出于什么原因?公司接下来是否还会继续下调价格?现阶段产品价格的下调已经严重影响到公司的总体营收,公司能否从其他渠道挽回?公司能否避免因产品价格下降引发的不利后果?

磁谷科技公司存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进展较慢的风险。公司目前主要产品为磁悬浮离心式鼓风机,属于新型鼓风机,在国内起步时间较晚,且售价显著高于罗茨鼓风机(相同功率下,公司产品价格约为罗茨鼓风机的两倍)。2019年-2021年,公司磁悬浮离心式鼓风机销售收入占各期主营业务收入比例均在90%以上,产品结构较为单一,且在污水处理领域的应用占比较高,主要因为在该领域,鼓风机作为主要生产设备,功率需求大、运行时间长,使用磁悬浮离心式鼓风机的节能效益显著。目前国内市场仍以传统鼓风机为主,根据中国通用机械工业协会风机分会的统计数据,2020年罗茨鼓风机在国内鼓风机市场的产量和产值占比分别为88.56%、38.59%,磁悬浮离心式鼓风机在国内鼓风机市场的产量和产值占比分别为2.58%、16.63%。公司经营存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进程较慢的风险,进而可能影响公司经营业绩。

公司现阶段在研发领域的投入如何?公司能否尽快推进技术产品的更新换代,以免被市场淘汰?公司的产品相较于同行其他产品如何?接下来是否能够继续保持竞争优势?公司能否避免因为产品被替代而产生的重大经营风险?

2019年末、2020年末、2021年末,磁谷科技应收账款账面余额分别为12,662.21万元、13,487.81万元、18,347.13万元,占各期营业收入的比例分别为59.34、53.69%、58.88%;应收票据余额分别为3,337.02万元、3,174.80万元、3,649.51万元;应收款项融资分别为102.59万元、46.15万元、49.50万元。据此计算,各期末,磁谷科技应收款分别为16,101.82万元、16,708.76万元、22,046.1万元。2019年末、2020年末、2021年末,磁谷科技应收账款账面价值分别为11,504.05万元、12,279.49万元、16,710.86万元,逐年增长,其中逾期应收账款余额分别为4,135.71万元、4,704.19万元、7,746.38万元,占应收账款账面余额(不含质保金)的比例分别为36.98%、34.88%和42.22%,逾期款项占比较高。据磁谷科技招股书,截至2022年4月末,2019年末应收账款期后回款率88.10%,2020年末应收账款期后回款率65.49%,2021年末应收账款期后回款率23.99%,应收账款回款期较长。若未来下业客户付款能力发生变化、预算收紧、审批流程延长,则公司应收账款余额将不断增加,可能使公司营运资金紧张,应收账款存在发生坏账的风险,进而对公司经营业绩产生不利影响。2019年末、2020年末、2021年末,公司应收账款经调整后余额分别为12,662.21万元、15,628.16万元、20,925.35万元。报告期各期,磁谷科技应收账款周转率分别为1.86次、1.92次、1.96次,同行平均值分别为3.73次、4.07次、4.30次。据磁谷科技招股书,2019年至2021年,公司应收账款周转率整体与陕鼓动力接近,略高于金通灵,低于山东章鼓、鑫磊股份,主要原因系可比公司在产品结构、客户结构、信用政策等方面与公司存在一定差异。

公司应收账款激增,如何避免因此陷入资金缺乏的不利境地?公司本身现金流净额就不理想,是否有做好坏账准备?公司如果迟迟不能回收逾期金额,该做何打算?公司能否保证尽量避免因坏账对公司经营业绩造成巨大不利后果?

2019年末、2020年末、2021年末,磁谷科技存货余额分别为9,516.69万元、10,074.13万元、14,417.63万元,存货账面价值分别为9,516.69万元、10,059.57万元、14,406.96万元,占流动资产的比例分别为31.20%、27.66%、32.67%,整体规模较大且持续增长。报告期各期,磁谷科技存货周转率分别为1.23次、1.42次、1.53次,同行平均值分别为2.35次、2.52次、3.25次。据磁谷科技招股书,报告期各期,公司存货周转率整体略高于金通灵,低于陕鼓动力、山东章鼓、鑫磊股份。金通灵营业收入中包含系统集成建设类项目,建造合同形成的已完工未结算资产余额较大,2019年末在存货科目核算,导致存货周转率偏低,2020年执行新收入准则后调整至合同资产科目,导致存货周转率指标上升;山东章鼓收入确认政策与公司存在差异,其主要产品在出库后收到发货回执单时确认收入并结转成本,期末存货余额较小,而公司产品经安装、调试运行合格后方组织客户验收,验收合格后确认收入,期末发出商品余额较大;鑫磊股份主要产品为活塞机、螺杆机、离心鼓风机,存货周转率较高的活塞机占有一定比例,同时其螺杆机以中小功率产品为主,相应存货周转率也较高;此外,鑫磊股份ODM销售收入占总销售收入的比例约为60%-70%,ODM模式下其采用订单式生产,产品完工后即可出库,原材料采购和半成品生产均按照订单执行,存货周转较快。

公司为何无法及时消化掉存货?公司现有存货的存在是否影响到公司的正常运转?公司现有的经营策略显然让公司本身有不小的隐患,公司是否有向其他同行公司学习的想法?公司该如何避免存货产品贬值,从而引发不利后果?

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